Hintergrund

Von Triple-A bis D Ratingagenturen und ihre Bewertungen

Stand: 14.07.2011 11:59 Uhr

Ratingagenturen bewerten die Kreditwürdigkeit von Unternehmen, Banken, Staaten und Papieren. Die weltweit einflussreichsten Ratingagenturen sind Standard & Poor's (S&P) sowie Moody's und Fitch. Für ihre Einstufungen verwenden Ratingagenturen Buchstabencodes. Die Skala beginnt in der Regel mit der Bestnote "AAA" ("Triple-A"), die beispielsweise Deutschland regelmäßig erhält. Es folgen "AA", "A", "BBB", "BB", "B", "CCC", "CC", "C" - und schließlich "D".

Moody's (Bildquelle: picture alliance / dpa)
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Die Agenturen Standard & Poor's, Moody's und Fitch beherrschen den Rating-Markt.

Die meisten Stufen können mit Plus- und Minuszeichen noch feiner unterteilt werden. Ab "BB+" beginnt der spekulative Bereich, der auch "Ramsch" ("Junk") genannt wird. Eine Einstufung mit "D" bedeutet, dass der Schuldner nicht mehr bezahlen kann.

Je schlechter die Ratingagenturen die Bonität eines Schuldners beurteilen, desto teurer und schwieriger wird es für ihn, sich am Kapitalmarkt Geld zu besorgen. Eine generelle Aussage darüber, wie viele Prozentpunkte eine Herabstufung Kredite teurer macht, ist aber nicht möglich - die Bewegungen an den Märkten sind von zu vielen Faktoren beeinflusst, um dazu eine Aussage treffen zu können.

Was sind Fakten - was ist Meinung?

Unumstritten sind die Einstufungen der Agenturen nicht - Kritiker bemängeln zum Beispiel, es bleibe oft unklar, welcher Anteil der Einschätzungen auf Fakten und Berechnungen beruht und was Meinung ist. Besonders stark ist die Kritik an den Ratingagenturen seit der Finanzmarktkrise - damals hatten sie zahlreiche Ramschpapiere als sichere Geldanlage eingestuft, daher wurde ihnen eine Mitschuld an der Krise gegeben.

Die Ratingcodes und ihre Bedeutung
S&PFitchMoody'sEngl. Bezeichnung
AAAAAAAaaPrime
AA+AA+Aa1High grade
AAAAAa2High grade
AA-AA-Aa3High grade
A+A+A1Upper medium grade
AAA2Upper medium grade
A-A-A3Upper medium grade
BBB+BBB+Baa1Lower medium grade
BBBBBBBaa2Lower medium grade
BBB-BBB-Baa3Lower medium grade
BB+BB+Ba1Non-Investment grade
BBBBBa2Non-Investment grade
BB-BB-Ba3Non-Investment grade
B+B+B1Highly speculative
BBB2Highly speculative
B-B-B3Highly speculative
CCC+CCCCaa1Substantial risks
CCCCCCaa2Extremely speculative
CCC-CCaa3In default with little prospect for recovery
CCRDCaIn default with little prospect for recovery
CRDCaIn default with little prospect for recovery
DDCIn default
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